КриптоЛампа
Комиссии ончейн-кредитования снизились примерно на 50% в 2026 году
Отчет 1kx связывает спад с сокращением депозитов Aave после эксплойта KelpDAO. Morpho получил $62 млн комиссий в III квартале, показав небольшой рост.
Комиссии, уплаченные пользователями ончейн-кредитных рынков, в 2026 году сократились примерно на 50% год к году. При этом Morpho стал исключением: в III квартале протокол получил $62 млн комиссий — немного больше, чем в предыдущем периоде.
Согласно отчету 1kx, кредитный сектор оставался относительно стабильным в первой половине года, а в III квартале комиссии упали на 46% по сравнению с тем же периодом 2025 года. В отчете спад связывают прежде всего с Aave: после эксплойта KelpDAO во II квартале протокол столкнулся с оттоком депозитов и восстанавливал их постепенно.
Morpho занял второе место среди кредитных рынков по объему комиссий. 1kx связывает его устойчивость с моделью, в которой отдельные рынки контролируют кураторы рисков. Часть комиссий получали специализированные управляющие, включая Steakhouse и Gauntlet.
Гендиректор New Market Trading Фрэнк Хепворт предупредил, что кредитование под залог биткоина может не компенсировать риски смарт-контрактов, контрагентов и деривативов. По его оценке, доходность в 1–4% нередко формируется за счет эмиссии токенов. В качестве альтернатив он назвал стейблкоины в DeFi-хранилищах, токенизированные казначейские облигации и частные кредитные продукты, отметив связанные с ними риски.
1kx также выделила токенизированные реальные активы как направление конкуренции для Aave и Morpho. Среди приведенных примеров — хранилище Morpho с кредитами в PYUSD под залог токена PRIME от Figure и кредитование под залог графических процессоров через USD.ai.
Разобраться в теме новости
Стейкинг USDT: откуда берётся доходность и что проверить
Почему предложение «стейкинг USDT» нужно разбирать по механизму: заём, пул ликвидности, акция или продукт оператора. Как сравнить доходность и условия выхода.
Читать разбор ПОШАГОВО
Почему approve и swap требуют двух подтверждений
Разбираем, чем разрешение на списание отличается от обмена, как проверить spender и лимит и почему успешный approve ещё не означает покупку токена.
Открыть инструкцию ОБЪЯСНЯЕМAPR и APY: как посчитать доходность с комиссиями
Чем отличаются простая годовая ставка и доходность с реинвестированием. Учебные расчёты помогают проверить период, валюту выплаты и фактические расходы.
Читать разбор