Уровень комиссии пула: почему самый низкий не всегда выгоднее

Что означает fee tier

Для одной пары в Uniswap v3 могут существовать разные пулы с разными уровнями комиссии. Это отдельные места ликвидности, а не один пул с переключаемой скидкой. В v4 возможны и иные схемы, включая динамические комиссии, поэтому сначала определите версию и параметры конкретного пула.

Низкая ставка комиссии описывает только часть стоимости обмена. При слабой ликвидности движение цены по ходу сделки способно перекрыть преимущество. Для поставщика ликвидности высокая ставка тоже не доказывает высокий доход: нужен объём обменов и участие позиции в активном диапазоне.

Если вы совершаете swap

Сравните котировки на одну и ту же сумму и один момент времени. Убедитесь в совпадении токенов по контрактам и в одинаковых ограничениях получения. Агрегатор может разделить путь между несколькими пулами, поэтому итоговая ставка не всегда соответствует одному простому числу.

• Запишите ожидаемый выход после учтённых комиссий.
• Проверьте price impact и доступную глубину.
• Добавьте сетевые расходы, не вычитая уже включённые комиссии повторно.
• Для маршрута с несколькими переходами изучите каждый используемый актив.

Если вы создаёте LP-позицию

Сопоставьте объём торгов, активную ликвидность, диапазон и распределение комиссий. Статистика прошедшего дня не превращается в прогноз на год. Сумма внесённых средств во всём пуле тоже не равна ликвидности, конкурирующей с вашей позицией в текущем диапазоне.

Условный пример: один пул имеет меньший сбор, но для вашей суммы возвращает 98 единиц. Другой с большим сбором возвращает 99 благодаря лучшей глубине. Если обе оценки сопоставимы и расходы учтены одинаково, сравнивать следует 98 и 99, а не выбирать по меньшему проценту. Числа учебные и не описывают реальные пулы.

Последняя проверка

Проверьте адрес выбранного пула и политику комиссий. Для динамической схемы найдите, кто и по каким правилам меняет сбор, есть ли связанные hooks и дополнительные платежи. Не переносите таблицу фиксированных уровней v3 на другой протокол.

Сохраните обоснование: размер сделки, время, получаемая сумма и риски пути. «Самая низкая комиссия» — неполное описание выбора, пока не оценён фактический результат. Для LP такой записи недостаточно и для оценки прибыли: к комиссиям нужно добавить изменение стоимости активов и расходы управления позицией. Универсального уровня, подходящего всем парам и всем объёмам, нет.

Что прочитать дальше

Проскальзывание и price impact: как проверить обмен до подписи

Impermanent loss: как сравнить пул ликвидности с хранением токенов